事件回顾：一场“硬刚”监管的闹剧
近日，上交所一纸纪律处分将想念食品股份有限公司（以下简称“想念食品”）推上风口浪尖。这家曾两次冲击A股、自称“中国挂面行业第二股”的企业，因拒绝现场检查、销毁证据、财务数据造假等“顶风作案”行为，被处以5年内禁止提交IPO申请的“极刑”。更罕见的是，其保荐机构国金证券、审计机构天健会计师事务所等中介机构亦遭重罚，连带两名董事长、两名保代及签字会计师被公开谴责，甚至被限制从业资格。这场风波不仅撕开了企业上市造假的隐秘一角，更折射出资本市场对“带病闯关”行为的零容忍态度。
一、从“删除数据”到“对抗检查”：一场自毁信誉的豪赌
根据上交所调查，想念食品的违规行为堪称“教科书式违规操作”：
- 对抗监管到了“删库跑路”的地步：在企业现场检查中，想念食品不仅无正当理由删除小麦收储系统历史数据，甚至提前清理工作电脑、消极应对询问，36.97%的采购单据缺失原始凭证，物流台账记录被人为删除。这种“毁灭证据式自保”，几乎坐实了其试图掩盖财务造假的嫌疑。
- 经销商乱象背后的利益输送：招股书显示，公司超50%的经销收入来自“特殊关系经销商”，且这些经销商与实控人存在关联。尽管2021年声称完成整改，但检查发现仍有3家未披露的关联经销商存在异常资金往来。如此明目张胆的关联交易，直指企业内控失效与信披违规。
耐人寻味的是，这并非想念食品首次“折戟”IPO。2020年其首次申报创业板时，保荐机构为光大证券，却在2021年主动撤回申请；2023年转投国金证券冲刺主板，仍以撤回收场。两次失败背后，是否隐藏着“带病闯关”的侥幸心理？而此次被顶格处罚，或许正是监管层对“屡教不改者”的终极警告。
二、中介机构“看门人”失职：保荐与审计为何频频“放水”？
如果说企业的违规尚可归咎于逐利冲动，那么中介机构的失职则暴露了资本市场“看门人”机制的形同虚设：
- 国金证券的“尽职调查”沦为形式：面对企业超半数经销商存在关联关系、毛利率异常等核心问题，保荐机构未能穿透核查资金流水，甚至对监管问询函避重就轻。此次两名保代被罚“24个月禁签”，折射出其核查流于表面、专业能力存疑。
- 天健会计所的“审计漏洞”：作为国内头部审计机构，天健未能发现企业36.97%的采购单据缺失、关联交易未披露等重大问题，反而为财务数据“背书”。两名签字会计师被罚，暴露出行业“放水”乱象屡禁不止。
讽刺的是，近年来A股IPO撤回潮中，中介机构“连坐”处罚已成常态。从科创板“一查就撤”到主板“带病闯关”，监管层正通过严惩中介机构倒逼其归位尽责。此次对国金证券与天健的顶格处罚，或许将成为行业整顿的标志性事件。
三、IPO撤回潮下的行业反思：诚信是资本市场不可逾越的底线
想念食品的案例绝非孤例。2023年底，山东德州扒鸡、老娘舅餐饮等多家知名企业密集撤回IPO，与监管趋严形成共振。表面看是“节奏放缓”，实则是注册制下“入口关”全面收紧的必然结果：
- “带病企业”的生存空间被压缩：注册制虽强调“以信息披露为核心”，但绝非允许企业“带病闯关”。从现场检查到财务核查，监管工具箱持续升级，倒逼企业放弃“博弈心态”。
- 中介机构责任压实成趋势：证监会多次强调“申报即担责”，此次对保荐机构与审计机构的重罚，释放出“零容忍”信号。未来，中介机构若继续“躺平收钱”，恐将面临更大代价。
更深层的启示在于：资本市场健康发展的根基是诚信。无论是企业还是中介机构，若将上市视为“割韭菜”的套利游戏，终将被市场与法律反噬。想念食品从“中国驰名商标”到“5年禁入IPO”的坠落，正是对投机者的血泪警示。
结语：以敬畏之心，守市场之序
想念食品的案例，既是一堂生动的资本市场法治课，也是一场对“诚信缺失”的深刻解剖。对企业而言，上市不是终点，而是合规经营的新起点；对中介机构而言，“看门人”绝非虚名，而是需以专业与良知守护市场秩序；对投资者而言，监管利剑高悬下的IPO审核趋严，实则是为市场清除毒瘤的必要之举。
资本市场没有“法外之地”，唯有以敬畏之心守住诚信底线，才能让真正优质的企业脱颖而出，让投机者无所遁形。
